一句话先懂：市价单优先“现在成交”，限价单优先“价格不能更差”；你最终成交多少钱，要由订单簿中的数量决定。
先认识订单簿里的五个词
| 术语 | 白话解释 |
|---|---|
| Bid | 买家愿意支付的价格，最高 Bid 是你立即卖出先遇到的买单 |
| Ask | 卖家愿意接受的价格，最低 Ask 是你立即买入先遇到的卖单 |
| Spread | 最低 Ask 减最高 Bid，也就是买卖价差 |
| Depth | 每个价格档有多少份额等待成交 |
| Liquidity | 你能否在不明显推动价格的情况下买入或卖出 |
例如：
最高 Bid：58¢
最低 Ask：62¢
Spread：4¢
你现在买，从 62¢ 开始；你现在卖，从 58¢ 开始。即使市场概率完全不变，立刻买入再卖出也可能先损失 4¢ 价差和相关费用。
市价单怎样成交？
市价买单会从最低 Ask 开始，依次吃掉现有卖单，直到买够数量或触发价格保护。
假设卖盘是：
| Ask 价格 | 可卖数量 |
|---|---|
| 60¢ | 20 份 |
| 61¢ | 50 份 |
| 63¢ | 100 份 |
你市价买 100 份：
- 20 份以 60¢ 成交；
- 50 份以 61¢ 成交；
- 剩余 30 份以 63¢ 成交。
总成本 = 20×0.60 + 50×0.61 + 30×0.63 = $61.40
平均成交价 = $61.40 ÷ 100 = 61.4¢
页面第一档虽然是 60¢，但你真正的平均价是 61.4¢。
Slippage 滑点是什么？
滑点是预期价格与实际平均成交价之间的差。
你看到 60¢，最后平均成交 61.4¢：
滑点 = 61.4¢ − 60¢ = 1.4¢ / 份
100 份多付 1.40 美元。若你的理论优势本来只有每份 2¢，滑点已经吃掉大部分优势。
滑点常见于：
- 订单相对盘口太大；
- 市场突然出现新闻；
- 卖家或买家快速撤单；
- 小众市场挂单太少；
- 页面参考价与实际订单簿不同步。
限价单怎样成交？
限价单让你写明能接受的最差价格。
当前最低 Ask 是 63¢，你只愿意 60¢ 买，可以挂一张 60¢ 限价买单。只有未来有人愿意以 60¢ 或更低价格卖给你时，才会成交。
限价单可能：
- 全部成交；
- 只成交一部分；
- 一直不成交；
- 被你撤掉；
- 因市场暂停、规则澄清或系统处理而取消。
限价单控制价格，却不能保证成交。
限价单不一定是 Maker
- 订单先放进订单簿等待，通常是在增加流动性，属于 Maker；
- 你的限价价格已经跨过现有对手盘并立即成交，那部分是在移除流动性，仍属于 Taker。
因此按钮写着 Limit，不代表必然零费。关键看成交时，你是在挂单等待，还是立即吃掉别人已经挂出的订单。
买入和卖出都能使用两种方式
市价买入
从最低 Ask 往上吃单。优先速度，可能出现向上滑点。
限价买入
设置最高愿意支付的价格。优先价格，可能买不到。
市价卖出
从最高 Bid 往下吃单。适合需要快速退出，但大额可能压低平均卖价。
限价卖出
设置最低愿意接受的价格。可能等待很久，也可能只成交一部分。
Volume 大，不等于现在流动性好
Volume 是过去已经成交多少，Depth 是此刻订单簿里还有多少。
一个市场昨天成交 100 万美元，今天主要做市者撤单，盘口仍可能很薄。另一个新市场历史成交不多，但当前两边持续有大额挂单，反而更容易交易。
下单前看“现在能成交多少”，不要只看热门榜。
怎样判断盘口够不够深？
用你的计划金额来判断：
- 从最优 Ask 或 Bid 开始累加数量；
- 算出完成整笔订单后的平均价；
- 模拟如果立刻退出，能卖到什么平均价；
- 把进出成本与自己的概率优势比较。
如果你认为市场低估 5¢，但买入滑点、价差和费用合计可能超过 6¢，这笔交易就没有留下足够安全空间。
大单怎样减少价格冲击？
降低仓位
最直接。市场容量不足时，少做比强行成交更合理。
使用限价单等待
控制最差价格，但要接受不成交或部分成交。
分批执行
把总订单分成几笔，观察每次成交后盘口是否恢复。分批不能消除信息风险，也可能让别人看出持续需求。
未成交挂单为什么也有风险？
你在 40¢ 挂出 YES 买单后离开。突然出现坏消息，公平价格迅速跌到 20¢，其他人会很愿意把已经变贵的 40¢ 份额卖给你。
你虽然“按计划成交”，但计划依据已经失效。这叫逆向选择风险。
每次离开前检查 Open Orders，并为挂单设定撤单条件。挂单不是无风险省手续费。
下单预览必须看什么？
- 方向是 YES 还是 NO；
- 份额数量；
- 当前 Bid 与 Ask；
- 预计平均成交价；
- 最差可能成交价；
- 预计手续费；
- 最大兑付与最大亏损；
- 是立即成交还是进入 Open Orders。
新手下单模板
市场与方向：________________
当前 Bid / Ask：_____________
Spread：_____________________
计划份额：___________________
预计平均成交价：_____________
可接受的最差价格：___________
预计费用：___________________
未成交时何时撤单：___________
观点失效时怎样退出：_________
能填完整再确认，能明显减少追价、手滑和把页面概率当成成交价的错误。